港口完成貨物吞吐量66.33億噸，同比增長9.7%。相較于GDP全年7.7%的增速，我國主要港口貨物吞吐量增速跑贏GDP增長。2013年我國排名前13的港口，除大連港外，其余均實現同比增長。雖然經濟下行，我們預計港口吞吐量仍將保持整體穩定增長態勢。 
　　業績增速領先：今年一季度港口板塊凈利潤同比增長18.3%，表現搶眼，領先其他交通運輸業子行業，物流和公路尾隨其后，分別為11.1%和8.8%。機場和鐵路板塊一季度凈利潤增速較 2013年出現下滑。2013年，我們統計的17家重點港口上市企業中有13家實現業績同比增長，只有4家出現下滑。其中，北部港灣（1302.7%）、唐山港（37.5%）、重慶港九（19.3%）、錦州港（17.9%）和大連港（13.7%）增速靠前。 受益政策推動，投資機會明顯：中共中央政治局4月25日提出長江經濟帶戰略，是繼沿海大開發、西部大開發、中部崛起戰略后的又一個國家層面戰略布局，是謀劃區域新的發展方向。長江流域作為"黃金水道"，相關港口股將受益。此外，2014年我國將推動"絲綢之路經濟帶"和"21世紀海上絲綢之路"項目，我們認為是旨在加強我國和沿線國家的港口貿易往來和人文交流，同時也符合我國海洋強國的戰略布局。而持續發酵的自貿區戰略更是港口長期受益的推動力。
　　重點公司三劍客：我們認為港口板塊整體的業績增長為估值提升提供了基礎，此外，長期的政策性因素打開遠期運量提升空間，建議重點關注：1、保稅科技，地處長江下游、長三角黃金位置，倉儲和線上交易平臺協同發展空間大；2、蕪湖港，主要受益斯迪爾基地＋基地的物流發展模式，同時地處長江經濟帶中心位置，具備一定的發展潛力；3、南京港，實施" 三前三后"模式，具備石化和化工裝卸、倉儲和中轉優勢，或將受益于長江上下游協同發展。
　　風險因素
　　經濟下滑過快導致吞吐量增速下滑。
　　投資策略
　　一季度港口板塊業績增速領先于其他交通運輸物流子行業（接近20%），且我國港口貨物吞吐量有望保持穩定增長態勢，對經濟下行敏感度相對較低，而我國啟動的長江經濟帶、海上絲綢之路和自貿區戰略有望長期帶來貨量上升，提振業績和估值，我們因此上調港口板塊評級至"強于大市"，主要投資標的為保稅科技、蕪湖港和南京港。