曹 戎 張希南
散運企業近年來的經營普遍陷入困境，其探索出的生存之道是否預示著全球散運業已進入大洗牌和大裂變的階段。
國際干散貨運輸市場年復一年低谷徘徊，倒逼散運企業掙扎求生。散運企業的新的應對之策和生存之道是否預示著全球散運業已進入大洗牌和大裂變的新階段？
經營業績
2008年之后，全
球散運企業經營普遍陷入困境（見表1）。
微薄的盈利連覆蓋日常的融資成本也存在難度。即便有盈利，也普遍經由資產或財務處理取得，如商船三井和招商局等，均通過上年的船舶資產重估降低船價，因而導致本年度有所盈利。盡管去年年報尚未全部公布，但從之前的季報表現和去年BDI整體走勢看，總體經營狀態不佳仍將是大概率事件。所以，從市場對散運上市企業的要求，以及企業本身的經營來看，這樣的業績回報肯定無法令市場和股東滿意。而持續的虧損或極低的回報，已使部分散運企業進入破產重組，如日本的三光汽船等。
近年來的慘淡經營和運費收入持續低迷，是造成自2010年開始拆船市場成交明顯增大的原因之一。拆解量高峰出現在2012年，達3500萬DWT，預計2014—2015年將維持在年均1500萬DWT的拆解量（見表2）。
應對之策
海運需求低速增長，運力供給持續過剩，似乎成了國際散貨運輸市場的新常態（見表3）。如此的新常態特征可能長期壓制干散貨運輸市場的景氣度恢復，也使競爭格局日趨白熱化和“紅�！被�。在市場壓力下，散運企業不得不研究應對之策，尋找生存之道。
中小型企業“抱團取暖”
實力相對較弱的中小型散運企業有可能成為最早的犧牲者。為此，它們不約而同地選擇了兼并收購的方式聯合經營。通過并購，由小變大，由弱變強，進而提高市場份額，擴大規模，取得規模效益；通過優勢互補，降低運營成本，進而減少虧損，實現盈利。自2013下半年至2014年年末，全球干散貨業界發生了多起并購重組事件，如挪威Knightsbridge與Golden Ocean合并；美國Star Bulk完成與Oaktree旗下企業及Excel Maritime的合并；佛山4家散運企業合并；福建在境內外注冊的40多家企業的合并等。
散運企業合并也促使一些與之相關的咨詢和經紀企業走上合并之路，如克拉克森出價2.81億英鎊收購柏拉圖；倫敦經紀企業Braemar與ACM合并；美國經紀企業IHS收購JOC集團；馬士基經紀決定與Lightship租船公司合并散貨船經紀業務并將其命名為LMB；兩家歷史悠久的保賠協會北英格蘭保賠協會與桑德蘭海洋互保公司合并。
大型企業內部資源整合
針對企業內部資源分散、相互競爭等問題，有些散運企業將相同或類似業務整合到同一業務板塊，高企業內部的業務集中度和運營效率，提升行業影響力。如日本郵船于去年12月合并旗下的日之出郵船株式會社和散運部門日郵散運兩家子公司。日本郵船稱，新企業將升級現有業務模式，將提高工作效率和服務質量從而協助日本郵船增長。
共同組建散貨聯營體
隨著國際航運市場的變化與國際航運立法的發展，聯營體成為散運企業間合作的主要模式。通過統一經營設施設備和船隊的統籌安排，可以使聯營體內各企業的運營安排更加合理，提高船隊的裝載率和港口設備的利用率。2012年12月1日，山東海運聯營體揭牌，旨在將散運企業所屬的船舶或船隊納入統一管理。該聯營體由山東海運股份有限公司作為主發起人，聯合多家中國地方散運企業，以委托經營、期租或融資租賃等多種經營方式，將成員企業所擁有或控制的船舶或者同一船型的船隊納入旗下。截至去年11月，淡水河谷和民生租賃等多家知名企業已陸續加入該聯營體，入會船舶已超過200萬DWT。
沿上下游延伸產業鏈業務
船之競爭會逐漸轉向鏈之競爭。對于散運企業而言，沿上下游延伸產業鏈業務，實際就是將觸角延伸到貨主企業業務中；或反之，貨主企業將業務延伸到散運業務中。不過，將船貨雙方的實力進行比較，那些大貨主企業實力往往遠強于散運企業，因而，更多的是貨主企業從事海上運輸，故貨主企業船隊近年來增長迅速。典型代表如谷物貿易方面以嘉吉為首的四大糧商、鐵礦石方面以淡水河谷為代表的三大礦商和煤炭方面的嘉能可。這些貨主企業通過在船價低位期建造或控制運力來實現降低物流成本并提高對運輸環節控制的目的。
增大COA運輸比重
與貨主企業簽訂長期運輸合同（COA），特別是簽訂既保證貨源又鎖定運價（或設定運價區間）的COA，是散運企業確保經營和穩定效益的有效方法。日本郵船、商船三井、川崎汽船等日本三大企業，均是經歷了航運市場風云變幻的百年企業，其中一條重要經驗就是堅持COA運輸比重在70%以上。以日本郵船和商船三井為例，兩家企業在大宗商品運輸，尤其是LNG運輸方面的長期合同貢獻了穩定收益，其利潤總額甚至超過當年整家企業的利潤總額（見表4）。
最近，在首屆沙特阿拉伯國際航運大會上，泰國珍寶航運總經理總結其在散運業的成功經驗，提出10條告誡規則：永遠不在市場高峰期造買船而應出售舊船、不搞投機（資產價格、FFA交易、燃油對沖、利率互換、當地貨幣借貸和現貨市場交易都在禁止投機交易的名列之中）、盡可能多地簽訂長租租約、在有優勢的時間段里減少資產負債率、當資產負債率較高時將股息降到最低、只在市場周期性衰退時購船、購買基金時承諾要量力而行、千方百計控制運營成本、不要低估陸上員工的重要性。上述告誡，或許是散運企業求生應遵守的規則。
