二季度經(jīng)濟(jì)回暖
數(shù)據(jù)顯示，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所回暖。從制造業(yè)運(yùn)行情況來看，二季度美國(guó)ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)上升，6月達(dá)到53.2%，創(chuàng)一年來新高，并連續(xù)4個(gè)月高于50%的臨界點(diǎn)。二季度工業(yè)產(chǎn)出也有所好轉(zhuǎn)，6月工業(yè)產(chǎn)出季調(diào)同比收縮0.7%，降幅較5月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)保持溫和增長(zhǎng)，6月份密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)由5月份的94.7降至93.5，但仍維持高位。6月份食品與零售消費(fèi)季調(diào)同比增長(zhǎng)2.7%，較5月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口下滑速度有所收窄，5月美國(guó)出口季調(diào)同比下降4.2%，降幅較4月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口季調(diào)同比下降3.1%，降幅較4月收窄2.3個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易逆差擴(kuò)大至411.4億美元，對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差為290.2億美元。
報(bào)告認(rèn)為，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所回暖，主要受制造業(yè)擴(kuò)張以及消費(fèi)改善的影響。一方面，制造業(yè)新訂單和生產(chǎn)指數(shù)增長(zhǎng)帶動(dòng)制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，大宗商品價(jià)格企穩(wěn)和美元升值對(duì)制造業(yè)的不利影響有所減弱；另一方面，就業(yè)增長(zhǎng)和低利率環(huán)境對(duì)家庭消費(fèi)支出產(chǎn)生助推作用，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求有所增長(zhǎng)。但長(zhǎng)期來看，美元過度升值、企業(yè)投資疲軟以及全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等因素仍可能在一定程度上拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
通脹與就業(yè)方面的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹穩(wěn)步回升，6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比及環(huán)比增幅均不及預(yù)期，但與前值保持一致。4～6月CPI分別同比增長(zhǎng)1.1%、1.0%和1.0%，且分別環(huán)比下降0.4%、0.2%和0.2%。剔除食品與能源價(jià)格后，二季度各月度核心CPI分別同比增長(zhǎng)2.1%、2.2%和2.3%，均超出2%的政策目標(biāo)，且分別環(huán)比增長(zhǎng)0.3%、0.2%和0.1%。就業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)較大，新增非農(nóng)就業(yè)5月份從3.8萬人下修至1.1萬人，創(chuàng)2010年9月以來最低增幅；6月份受罷工恢復(fù)和季節(jié)性因素影響大幅升至28.7萬人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)8個(gè)月以來新高。6月勞動(dòng)參與率微升至62.7%，較5月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；失業(yè)率從5月的4.7%小幅上升至4.9%，主要源于更多勞動(dòng)力重返就業(yè)市場(chǎng)。
加息預(yù)期不強(qiáng)
盡管多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，報(bào)告仍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下半年加息概率較低。
從美國(guó)國(guó)內(nèi)角度來看，目前美國(guó)就業(yè)整體狀況依然疲弱。盡管就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)在二季度末大幅反彈并超出市場(chǎng)預(yù)期，但該數(shù)據(jù)尚未反映英國(guó)“脫歐”公投影響，并且二季度月均新增就業(yè)人數(shù)僅為14.7萬人，仍然難以反映就業(yè)市場(chǎng)的整體性回升。另外，現(xiàn)階段美國(guó)貿(mào)易赤字規(guī)模較大。受油價(jià)上漲推升進(jìn)口總額、美元走強(qiáng)拖累出口等因素影響，二季度美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，加息將使其貿(mào)易狀況進(jìn)一步惡化。最重要的是，美國(guó)決策層對(duì)加息時(shí)點(diǎn)的選擇一直有分歧。從7月7日公布的6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要來看，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)就業(yè)市場(chǎng)、通脹前景以及未來加息節(jié)奏的判斷存在分歧，加之11月即將舉行的美國(guó)總統(tǒng)大選為經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步增加了不確定性，因此，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于在公布大選結(jié)果前加息持謹(jǐn)慎態(tài)度。
從外部因素來看，英國(guó)“脫歐”后歐洲市場(chǎng)給全球經(jīng)濟(jì)帶來的不確定性仍存，而歐盟作為美國(guó)重要的貿(mào)易伙伴，若其經(jīng)濟(jì)下滑，也將對(duì)美國(guó)造成不利影響。
