□ 黃芳芳陳婧茹

日前，中通快遞被指IPO時(shí)數(shù)據(jù)造假在美國(guó)被起訴，7月21日中通官方回應(yīng)會(huì)積極應(yīng)訴，有媒體報(bào)道稱，此事是行業(yè)潛規(guī)則，或受此影響，7月24日收市，國(guó)內(nèi)上市的4家快遞企業(yè)股價(jià)出現(xiàn)不同幅度下跌，中通7月21日股價(jià)已下跌。此外，專家認(rèn)為，快遞企業(yè)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題或與急于上市有關(guān)。
國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)股價(jià)齊下滑
據(jù)有關(guān)報(bào)道，7月21日，伯明翰養(yǎng)老基金對(duì)中通快遞及其IP　O承銷商摩根士丹利和高盛集團(tuán)提起了集體訴訟，此外，除了兩家主承銷商，其小承銷商包括華興資本證券(香港)、瑞士信貸、花旗集團(tuán)和摩根大通，也被卷入此起訴訟案中。
公開(kāi)資料顯示，摩根士丹利和高盛牽頭了2016年10月26日中通快遞的IPO，中通快遞在IPO中融資14億美元。該基金指控稱，中通快遞的上市文件和財(cái)報(bào)夸大盈利能力，隱藏重要事實(shí)，而摩根士丹利和高盛集團(tuán)兩家投資銀行未能發(fā)現(xiàn)中通快遞數(shù)據(jù)造假，導(dǎo)致該基金依據(jù)中通提供的聲明作出投資決策，中通快遞股價(jià)卻出現(xiàn)下跌。這起訴訟中的個(gè)人被告包括中通快遞CEO賴梅松、首席財(cái)務(wù)官郭健民，以及一些董事會(huì)成員。
上述起訴消息直接導(dǎo)致中通快遞股價(jià)當(dāng)日下跌4.08%，收盤股價(jià)為15.04美元。此外，7月24日收盤，其余四家國(guó)內(nèi)上市的快遞公司股價(jià)均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中順豐快遞股價(jià)下跌0.20%，收盤價(jià)49.30元；申通快遞下跌0.27%，收盤價(jià)為25.73元；韻達(dá)下跌0.33%，收盤價(jià)為39.79元；圓通下跌0.11%，收盤價(jià)為18.19元。
有媒體指此事?tīng)砍鲂袠I(yè)潛規(guī)則，報(bào)道稱，收發(fā)工作是快遞公司運(yùn)營(yíng)的核心業(yè)務(wù)之一，但是不同的公司會(huì)采取直營(yíng)或者加盟的不同模式，但國(guó)外投資人可能并不理解中國(guó)快遞企業(yè)的這種加盟模式，但這卻是如中通快遞等國(guó)內(nèi)快遞公司長(zhǎng)期以來(lái)的發(fā)展模式。
中通回應(yīng)積極應(yīng)訴
對(duì)于在美國(guó)被起訴一事，中通副總裁張建鋒回應(yīng)記者采訪時(shí)表示，公司知曉在美國(guó)提起的訴訟，并稱有人提起訴訟并不意味著公司或者高管、董事有任何的不當(dāng)行為。并稱公司認(rèn)為該訴訟沒(méi)有任何正當(dāng)理由，會(huì)積極應(yīng)訴、維護(hù)合法權(quán)益。但對(duì)于記者詢問(wèn)的該基金會(huì)提及的數(shù)據(jù)造假一事，該公司并未有過(guò)多回應(yīng)。
快遞行業(yè)專家趙小敏告訴記者，與上市公司都有足夠透明度不同，中通快遞此前就存在數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)、信息披露的不透明，其年報(bào)、財(cái)報(bào)、季報(bào)都不曾公布。按照美國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)定，如果股票下滑，其有理由認(rèn)為是信息披露的不透明導(dǎo)致的，因而伯明翰基金對(duì)中通快遞的起訴是合法的。
但他指出，起訴并不代表可以起訴成功，但如果有其他的投資基金乃至更大的投資機(jī)構(gòu)與伯明翰投資基金站在同一戰(zhàn)線上對(duì)中通快遞進(jìn)行起訴，影響就會(huì)變大。因此，中通應(yīng)該迅速對(duì)此作出回應(yīng)，并針對(duì)伯明翰公司提出的證據(jù)以及說(shuō)法作出詳細(xì)說(shuō)明，尤其，伯明翰基金主要是對(duì)中通與“網(wǎng)絡(luò)合作伙伴”資產(chǎn)剝離的現(xiàn)象作出起訴，中通更應(yīng)該就此公布具體的數(shù)據(jù)說(shuō)明。
有分析認(rèn)為，中通在美國(guó)上市時(shí)所報(bào)利潤(rùn)率25.1%，高于多數(shù)通達(dá)系的3倍多，高于順豐的7倍多，或跟財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)有關(guān)，加盟式快遞企業(yè)可以把加盟商等相關(guān)成本剔除，就可以算得高一些的利潤(rùn)率；反之利潤(rùn)率降低。中通的利潤(rùn)率在一定程度上稍高，在美國(guó)這樣的規(guī)范市場(chǎng)很容易被對(duì)標(biāo)UPS、FedEx這種成熟企業(yè)。
對(duì)急于上市的快遞企業(yè)是教訓(xùn)
此外，在記者采訪過(guò)程中有專家認(rèn)為，快遞企業(yè)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題或也與行業(yè)上市潮、快遞企業(yè)急于上市有關(guān)系。有專家指出，中國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)是坐在電商風(fēng)口上崛起的，普遍是粗放發(fā)展，部分企業(yè)財(cái)務(wù)上缺乏嚴(yán)謹(jǐn)求實(shí)精神，很容易在資本市場(chǎng)自埋隱患，“中國(guó)快遞企業(yè)普遍勞動(dòng)密集型，在向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變過(guò)程中，需要資本彈藥保障，使得行業(yè)整體上急于尋求上市，但是彎道超車如果不是建立在穩(wěn)健的管理和規(guī)范的財(cái)務(wù)體系上，勢(shì)必付出一些代價(jià)”，此事對(duì)于赴美上市的中資企業(yè)來(lái)說(shuō)是一次警鐘也是一個(gè)教訓(xùn)。
趙小敏也稱，快遞公司之所以紛紛選擇上市，是因?yàn)楝F(xiàn)在資本溢價(jià)已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)增速在下降，國(guó)家監(jiān)管日趨嚴(yán)格，上市是他們完成資本積累的重要方式，也是他們暫時(shí)上岸的標(biāo)識(shí)。
目前，國(guó)內(nèi)五家快遞巨頭均已經(jīng)上市，另外據(jù)報(bào)道，百世日前正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IP　O招股書(shū)，擬融資7.5億美元。