在需求疲軟及鋼市系統風險壓力下，三季度我國造船板市場價格出現了較為明顯的回落調整，船板產量增速也有明顯放緩。在傳統旺季的四季度，我國造船業需求有望出現回升，同時，四季度船板產量供應也會維持高位，市場供求相對均衡。不過，目前國內外經濟環境下，鋼材市場的系統性風險壓力依然較大，船板市場難以獨善其身，價格運行壓力不小。  　　一、四季度需求有望企穩回升 
　　三季度我國船板市場出現了明顯的淡季行情，一方面三季度本身造船施工條件差，制約了船板需求；另一方面，國內外經濟出現明顯放緩跡象，融資出現困難，整體需求的趨弱帶來鋼材原材料成本的回落，也都加重了三季度造船業的弱勢。受此影響，造船板價格在7月下旬開始回落，上海市場20mm船板從7月20日7200元/噸一路回落到9月底的6200元/噸，已跌至今年3月份初的水平，跌幅達到14%。與此同時，三季度國內船板產量增長也明顯回落，8月份國內造船板產量169.9萬噸，連續3個月出現環比下降，而同比增長為34.47%，增幅連續5個月回落，并且是2007年以來產量增幅的新低。 
　　單純從造船行業看，四季度國內需求有望回升。2002年以來的數據顯示，四季度我國造船完工量基本是每年中最大的，尤其是2006年以來，四季度完工量明顯要比前三季度多。這主要是四季度船舶建造的施工條件會有所改善，天氣的變化會為室外施工提供較好的條件，同時電力緊張局面也會有所緩解。 
　　除了歷史數據的支持，今年前三季度中，我國經歷了雪災、地震等各種災害及突發事件，國內造船生產受到一定影響，船舶交付率較低。以國內訂單最多的散貨船為例，根據年初Clarkson最新統計的中日韓三國船廠完工情況來看，中國前八個月的訂單完工率只在32%左右，訂單交付存在著隱憂。在剩下的一個季度里，船廠可能會加快施工進度，爭取提高交付率，這也可能為需求回升帶來機會。 
　　船板等鋼材價格的回落以及船舶價格的堅挺也為四季度加快生產提供了條件。一方面新船價格受剛性成本上漲因素的推動依舊保持堅挺�？死�克松8月新船價格綜合指數上升到190點的歷史最高位，其中，超大型油船(VLCC)、蘇伊士型和阿芙拉型等3型油船新船價格繼續小幅上升，目前已分別達到1.6億美元、9950萬美元和8200萬美元的歷史最高水平。另一方面，今年上半年國內鋼材等原材料價格大幅上漲給船企，尤其是大量新崛起的中小民營船企生產帶來了很大壓力，而7月份以來鋼材價格的連續回落，大部分鋼材價格已下降到年初水平，這給了船企重新加大生產的動力。 
　　二、國內船板供應仍將維持高位 
　　近兩年我國造船板在國內外需求拉動下，我國造船板產能迅速擴張，造船板產量也保持了快速增長。今年上半年在去年快速增長基礎上仍然實現了成倍的增長，雖然4月份以來產量增長連續回落，但回落后的增幅仍然在30%以上，并且去年基數高，因此，船板供應量依然很大，1-8月份累計產量達到1355萬噸，同比增幅89.6%! 
　　在7月以來的價格回落過程中，造船板價格相對普板產品回落幅度要小，上海市場20MM普板價格目前只有5400元/噸，相對6月份高點回落了20%，跌幅遠大于船板。價格回落之后，船板與普板的價格差距也擴大了，目前市場價格差距達到800元/噸，明顯高于6月份高點時的500元/噸的差距。如圖2所示，隨著船板與普板產量增幅差的回落，以及價格差距的放大，船板生產效益相對要好，企業生產會更偏重，船板產量也可能會繼續保持快速增長。 
　　另一方面，今年以來，國內不斷有新的寬厚板項目投產，第三、四季度也不例外，新項目的投產也是后期船板供應保持高位的重要因素。鞍鋼鲅魚圈項目已經在9月份正式投產，其中寬厚板項目產能達到200萬噸/年；安徽福達中板項目（不銹鋼，30萬噸/年）在8月份投產；武鋼鄂鋼公司120萬噸/年寬厚板項目和寶鋼八鋼公司65萬噸/年中板生產線也將在四季度投產；南陽漢冶200萬噸技改項目（3800mm軋機）也即將投產�？梢�，四季度造船板將面臨很大的產能釋放壓力。 
　　除了生產方面的供應增長，出口可能受阻也是后期國內船板供應需要關注的因素。一方面出口關稅調整政策從7月份以來一直懸而未決，但隨時有可能出臺，尤其是7、8月份鋼材出口量連創新高，政策出臺幾率加大。另一方面，包括造船板在內的中厚板出口本身形勢也已經在走弱。如圖3所示，上半年中板出口增幅震蕩走低，6月份出現28%的負增長，7、8月份出口增幅有所回升。年初大幅拉動中板出口的越南，仍然延續走弱的態勢，6月份以來已經連續3個月出現負增長，8月份對越南中板出口負增長達到-82%。7、8月份出口增幅的回升主要依靠對韓國的出口，而韓國市場受美國金融動蕩的影響可能會越來越明顯，船板出口也具有不確定性。 
　　三、系統風險壓力不減國際市場支撐有限 
　　單從四季度船板的供求來看，船板價格形勢并不悲觀，相反還應有所期待，但在目前的國內外經濟形勢下，鋼材市場面臨著系統性風險，市場走勢短期內難以扭轉。在這樣的環境下，造船板要保持一枝獨秀難度較大。 
　　起始于去年的美國次貸危機目前愈演愈烈，繼“兩房”危機之后，五大投資銀行中的美林證券被收購，雷曼兄弟申請破產（部分資產被收購），最大的保險集團AIG也由美國政府接管，美國金融危機掀起了一波“新高潮”，美國政府聯同其他各國正展開大規模的救市計劃。金融危機除了在資本市場引起各種大宗商品和金融產品價格的大幅波動之外，商業及消費者信心也遭受嚴重打擊，全球范圍內實體經濟都受到不同程度的影響。 
　　在危機發生的中心—美國，8月份新屋開工月降6.2%年降33.1%至季調后的年率89.5萬套，是1991年1月以來的最低水平，同時8月份住房價格較去年同期下跌了9.5%，也創下了歷史新高；8月份工業產值月比下降1.1%，比經濟學家此前預計的下降0.5%更差。歐洲、日本及其他地區也未能幸免。歐元區15國GDP今年第二季度下滑0.2%，為1995年開始編制該數據以來區內經濟首次出現萎縮；第二季度日本國內生產總值實際比上季度下降0.7%，按年率計算下降3.0%，這是日本經濟自去年第二季度以來再次出現負增長，8月份日本申請破產保護的房地產企業數量同比猛增23.5%，達到5年來的最高點。我國也出現經濟放緩的跡象，社會用電量增幅在3月份達到高峰后一路下滑，3月份當月同比增幅為14.4%，8月份比3月份的增速下降了9個百分點，只有5.4%。8月份我國制造業采購經理指數（PMI）為48.4%，與7月持平，是2005年1月以來首次回落到50%以下。
　　央行調查也顯示，出口訂單景氣度回落至匯改以來最低點的同時，國內訂單景氣度也在本季首現大幅下降，為10年來最大降幅。 
　　全球范圍內實體經濟增長的放緩意味著總體需求的疲軟，也意味著鋼材整體需求的疲軟，這可以從兩方面來理解對造船板市場的影響。一方面，鋼材整體需求的疲軟不可避免會向上游傳導，減少對原材料的需求，加上金融危機環境下資金暫離原油等大宗商品市場，這都將拉低原燃料產品價格，鋼材整體生產成本也就隨之降低。在目前鋼材市場下跌中，大部分品種價格已回落到去年12月份時候的水平，而國內鐵礦石的價格已回落到去年8月份的水平，其相應的鋼材價格比目前價格還要低得多。在供求關系相對均衡情況下，造船板價格也會隨成本降低而繼續回落。 
　　另一方面，總體經濟放緩，國際市場對國內造船板的支撐也將很有限。目前國際市場船板等中厚板價格相對國內更為堅挺，新日鐵對第四季度出口韓國的船板進行了提價，FOB價格由1300美元/噸提高到1380美元/噸。韓國第三大制鋼廠東國制鋼還表示將第四度調高厚船板鋼價格12%，歐洲市場也維持相對高位。但如前文提到，我國中厚板出口已經開始走弱，主要的出口拉動國越南的動力已經衰竭，韓國中厚板市場的中國產品價格也在下滑，還出現進口商虧損情況。而歐洲市場由于缺少需求和庫存居中高，以及對經濟走勢的擔憂，歐盟當地中厚板價格下跌，9月底的成交價比9月初降100歐元/噸，為830-850歐元/噸。因此，國際市場價格的支撐很有限，相反繼續回落的空間較大，還可能進一步對國內船板市場形成沖擊。 
　　因此，綜上所述，四季度造船板的國內需求應當會有所好轉，但供應的壓力也不小。不過，目前國內外經濟形勢嚴峻，市場參與者對未來經濟預期不佳，投資和消費信心都不足。因此，四季度影響造船板市場運行的主要因素可能是當前環境下的系統風險，國內外經濟形勢和政策的變化值得關注。