西方私有化的金融體系結(jié)構(gòu)性地瓦解了。過度的財(cái)務(wù)杠桿制造了巨大的泡沫，并將資本轉(zhuǎn)化為數(shù)以百兆計(jì)債務(wù)。 
　　過度的杠桿，是因?yàn)閷�債�?wù)來源、住房抵押貸款擔(dān)保的結(jié)構(gòu)和交易、對沖基金、信貸違約掉期、衍生工具和其他金融創(chuàng)新工具的監(jiān)管不足。格林斯潘已經(jīng)承認(rèn)了他的失誤，這是一個(gè)不祥的信號，因?yàn)槲覀冞�只看到冰山的頂部。在房地產(chǎn)泡沫后，我們會(huì)看到消費(fèi)信貸和汽車貸款的瓦解，信用卡違約已達(dá)到7%，汽車貸款也開始松弛。 
　　我認(rèn)為，美國政府向全世界發(fā)行優(yōu)先股不會(huì)起作用，因?yàn)闆]有充足的資本來吸收天文數(shù)字的債務(wù)，而金融機(jī)構(gòu)正在收歸國有，金融行業(yè)也處于收縮。剩余的私有資本將持續(xù)通過政府債券和向下的貨幣投機(jī)套利尋求自保，但考慮到通貨膨脹，政府債券實(shí)際上沒有收益；政府對金融的干預(yù)將是通貨膨脹的火藥桶，只是現(xiàn)在還看不到結(jié)束。 
　　蕭條中的品牌價(jià)值將降低 
　　西方世界處于技術(shù)性衰退中，金融服務(wù)業(yè)的瓦解已經(jīng)造成大規(guī)模的裁員，占全美GDP70%的零售業(yè)將是下一個(gè)受到影響的行業(yè)，零售業(yè)處在負(fù)增長，并將遭到信用限制的打擊。商業(yè)房地產(chǎn)和品牌權(quán)益也將會(huì)下跌。 
　　中國、印度和其他新興經(jīng)濟(jì)體將以較低的比率保持增長，這將給他們的城市化進(jìn)程帶來困擾。但是，相比需要與負(fù)增長作斗爭的西方國家，東方國家能較好地處理增長的下降，這種東西方增長的不平衡可能會(huì)持續(xù)較長時(shí)間。 
　　危機(jī)發(fā)生前，西方國家變成了一個(gè)消費(fèi)型的金融和技術(shù)社會(huì)，而東方已經(jīng)成為工業(yè)化的經(jīng)濟(jì)體。美國最大的錯(cuò)誤是他拒絕向每一個(gè)購買者出售先進(jìn)的技術(shù)和武器——這是它在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中唯一增長的行業(yè)，來平衡它的貿(mào)易赤字。美國的外貿(mào)政策壓制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。西方制造和銷售信用，而東方生產(chǎn)產(chǎn)品并向價(jià)值增加邁進(jìn)。 
　　只有當(dāng)有信用去轉(zhuǎn)化債務(wù)，債務(wù)才是可控的�，F(xiàn)在，當(dāng)西方國家的信用遭到破壞，債務(wù)不得不貶值。東方國家的工業(yè)生產(chǎn)可以通過減少變動(dòng)成本進(jìn)行管控，在困難時(shí)期，這些比金融更具有靈活性。 
　　眼下，全球經(jīng)濟(jì)增長并非源自西方，對替代能源的追求被正在降低的原油價(jià)格所損毀，股票權(quán)益將跌到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平，而且很難衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)是怎樣的。美國的農(nóng)業(yè)只占經(jīng)濟(jì)總量的3%，制造業(yè)為經(jīng)濟(jì)總量的9%，傳統(tǒng)上擁有占GDP較高比例的制造業(yè)的歐洲經(jīng)濟(jì)，在沒有零售的擴(kuò)展作為補(bǔ)償?shù)耐瑫r(shí)，其經(jīng)濟(jì)正在迅速下降。我們將看到急速上升的西方失業(yè)率、政治混亂、保護(hù)主義和社會(huì)動(dòng)蕩。 
　　在蕭條時(shí)期，品牌價(jià)值作為感知的價(jià)值，隨著儲(chǔ)蓄變得更重要而失去了很多價(jià)值。消費(fèi)者將轉(zhuǎn)向僅重視對產(chǎn)品本身的估價(jià)。當(dāng)品牌的價(jià)值在西方國家下降時(shí)，它將在東方國家得到加強(qiáng)。而品牌所展示的財(cái)富則可能遮蔽了其真實(shí)的債務(wù)。 
　　在這次危機(jī)當(dāng)中，金融營銷技術(shù)和管理創(chuàng)新由于沒有監(jiān)管的限制而創(chuàng)造了復(fù)雜和令人費(fèi)解的金融工具(住房抵押貸款擔(dān)保、信用違約掉期、回購和其他工具)并銷售給金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)為獎(jiǎng)金所激勵(lì)而購買卻沒有去詳細(xì)研究這些產(chǎn)品。這對消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)具有爆炸性的效果。 
　　在危機(jī)的應(yīng)對上，僅在宏觀層面上加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是不夠的，微觀上，消費(fèi)者信用和產(chǎn)品營銷應(yīng)該同時(shí)需要得到監(jiān)管。甚至有了緊縮的信用，狡猾的放貸者會(huì)設(shè)計(jì)并銷售新的產(chǎn)品賣給那些急于擺脫困境的消費(fèi)者，千方百計(jì)把這些單據(jù)賣給正拼命維持財(cái)富管理生意的交易商。這些活動(dòng)將會(huì)使事情變得更糟。 
　　政府將不得不授權(quán)零售交易管理機(jī)構(gòu)去監(jiān)督和限制產(chǎn)品的供應(yīng)和需求，營銷也需要被監(jiān)督，在極端情況下，違法罰款是對欺騙性發(fā)明的唯一懲戒。同時(shí)，品牌應(yīng)該被強(qiáng)制要求變得負(fù)責(zé)任，在更深的衰退中，我們將看到大規(guī)模的從品牌到價(jià)值營銷的轉(zhuǎn)變，即從感知的價(jià)值到實(shí)實(shí)在在價(jià)值的回歸。 
　　停滯的十年或許在美國發(fā)生 
　　美國處在衰退中，衰退期將被拉長。在金融機(jī)構(gòu)國家化的過程中，我們并不是經(jīng)歷一個(gè)循環(huán)而是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的改變。這需要經(jīng)過長時(shí)間才能達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)并獲得信任。同時(shí)，公司和家庭的破產(chǎn)將導(dǎo)致緊縮，而不僅僅是生活方式的改變。 
　　美國的失業(yè)率已達(dá)到7%，而且可能躍升至9%。當(dāng)公司在下一年度做出調(diào)整以應(yīng)對疲弱的圣誕采購季節(jié)的時(shí)候，失業(yè)率就會(huì)攀升更高。圣誕節(jié)的銷售一般占到全年度零售額的30%。圣誕節(jié)過后，公司將會(huì)在國內(nèi)市場采取緊縮政策。只有70%的年度零售額，國內(nèi)對雇傭的緊縮幅度也將會(huì)是非常大的，我們可能看到一個(gè)日本式停滯的10年，它在那里發(fā)生過，也可能在美國發(fā)生。 
　　而東方國家經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長，雖然比率較低，但擁有龐大人口的增長比人口較少但沒有增長的經(jīng)濟(jì)更富有吸引力。美元的強(qiáng)勢將減少其出口，政治的熱情使得保護(hù)主義對恢復(fù)國內(nèi)生產(chǎn)的企圖失效，而個(gè)人和家庭積蓄的傾向不支持國內(nèi)制造業(yè)的復(fù)興。 
　　出口的下降使美國不得不從事它多年以來一直抵制的事情——為貿(mào)易平衡和盈余而銷售先進(jìn)的技術(shù)和武器給有購買力的國家。 
　　為了降低勞工成本，以恢復(fù)低成本產(chǎn)品的生產(chǎn)和拓展國內(nèi)消費(fèi)需求，美國的人口數(shù)量將通過合法的和非法的移民而增長，貿(mào)易保護(hù)主義者將協(xié)助這種所期望的復(fù)興。保守資本將繼續(xù)尋找基于美國軍事保護(hù)下的安全的財(cái)富天堂，投資資本和國內(nèi)管理人才將投奔東方正在增長的市場。外匯儲(chǔ)備將為東方對西方資產(chǎn)的并購籌措資金。 
　　相比美國，歐洲面臨更大的困境，他們將有更長的衰退、政治分離、貿(mào)易保護(hù)主義和生活方式的降低所帶來的痛苦。歐元會(huì)變得與美元等值或更低，甚至，它作為一種貨幣可能解體。歐洲憲章沒有得到通過是致命的，如果它沒有能夠在繁榮時(shí)期得到通過，那它肯定不能在每一個(gè)國家都關(guān)注其自身生存，而不相信任何確保生存的共同協(xié)議的時(shí)候得到通過。在統(tǒng)一行動(dòng)上，歐洲的國家情況有太多的不一致，在強(qiáng)國都難于自保的時(shí)候，他們不會(huì)向弱國伸出援手。歐洲在支持資本的形成中有太多嵌入的福利，在一個(gè)高失業(yè)率的歐洲，對福利的降低會(huì)造成嚴(yán)重的社會(huì)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)會(huì)癱瘓，這種經(jīng)濟(jì)癱瘓比停滯更加嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)停滯的社會(huì)還能夠運(yùn)行，癱瘓的社會(huì)無法運(yùn)行。 
　　中國將增長其全球力量 
　　中國將受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增長下降到9%，而且可能降低到7%，但中國仍然保持2萬億美元的外匯儲(chǔ)備、穩(wěn)定的預(yù)算和可控的債務(wù)。引人注目的是，中國零售業(yè)上升了30%，上一季度出口增長了28%，中國所建立的廉價(jià)商品的生產(chǎn)模式在糟糕的時(shí)期幫了中國的大忙，因?yàn)楝F(xiàn)在全世界都需要便宜的商品。 
　　中國將維持它持續(xù)出口順差狀態(tài)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的平衡，中國的政策正在誘導(dǎo)和促使儲(chǔ)蓄進(jìn)入國內(nèi)市場的消費(fèi)擴(kuò)張中。這樣的平衡看起來是個(gè)奇跡，但它會(huì)實(shí)現(xiàn)。 
　　中國的外匯儲(chǔ)備將支持中國企業(yè)對海外生產(chǎn)、品牌和渠道資產(chǎn)的并購以獲得更高的利潤。渠道的高額利潤可以抵消高的生產(chǎn)成本，而所在國家的生產(chǎn)和分銷可以抵消保護(hù)主義，充足的經(jīng)濟(jì)增長可以保持內(nèi)部的和諧，對技術(shù)的投資產(chǎn)生有競爭力的產(chǎn)品和先進(jìn)的技術(shù)，中國將增長她的全球力量。當(dāng)中國擁有基于其生產(chǎn)體系上的可靠技術(shù)，它將使人民幣可兌換，甚至變成全球儲(chǔ)備貨幣。 
　　全球衰退狀態(tài)的延長對廉價(jià)商品有更多的需求，那就是關(guān)注價(jià)格和價(jià)值而不是溢價(jià)品牌商品。中國通過它的國家政策、低勞工成本、工業(yè)運(yùn)作、企業(yè)家文化和供應(yīng)鏈管理而熟練地掌握了廉價(jià)商品的生產(chǎn)。為提前應(yīng)對全球保護(hù)主義的威脅，中國應(yīng)該出口它的生產(chǎn)體系而不僅僅是產(chǎn)品。只有當(dāng)擁有了在國外消費(fèi)市場的當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)和市場渠道，中國才能在這些衰退的市場中填充它生產(chǎn)的廉價(jià)商品�？紤]到分銷渠道的高利潤因素，它能通過渠道利潤抵消高的勞工成本而實(shí)現(xiàn)比國內(nèi)的競爭對手更低的總成本。中國在國外市場的生產(chǎn)和分銷因就業(yè)和稅收的考慮將被(勉強(qiáng))接納。 
　　中國可以把深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)的模式移植到國外市場，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)在建設(shè)、生產(chǎn)、物流和營銷方面擁有一體化的公共資本支持，激勵(lì)性的政策、補(bǔ)貼和私人投資。中國可以在美國和歐洲發(fā)展中美和中歐經(jīng)濟(jì)區(qū)，中國政府以及省市政府可以通過保留稅收收入支持海外企業(yè)，美國州政府和歐洲國家將因能減緩失業(yè)以及產(chǎn)生新的當(dāng)?shù)囟愂斩鴼g迎這些企業(yè)的進(jìn)入。這些經(jīng)濟(jì)區(qū)會(huì)與當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)建立伙伴關(guān)系，但中國企業(yè)將聯(lián)合控制生產(chǎn)、品牌、物流和渠道資產(chǎn)。