在日前召開(kāi)的第六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上，上海市副市長(zhǎng)屠光紹表示，上海期貨交易所將有序推出原油、汽柴油、瀝青等能源化工期貨品種上市，穩(wěn)步推出股指期貨、外匯期貨，股指期權(quán)、黃金ETF等金融產(chǎn)品。 
　　根據(jù)筆者理解，這其中透露出的信息是：第一，上海國(guó)際金融中心建設(shè)目前正向縱深發(fā)展，期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品將是今后幾年上海金融市場(chǎng)培育的著力點(diǎn)和突破點(diǎn)；第二，與股票、外匯、黃金等純粹投融資或保值功能的金融產(chǎn)品相比，與原油、成品油相關(guān)的期貨商品由于事關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行和百姓日常消費(fèi)，在當(dāng)前國(guó)際原油價(jià)格非理性反彈可能阻礙下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的情況下，保增長(zhǎng)、保民生的意義更為突出，理所當(dāng)然成為急中之急；第三，與汽柴油期貨相比，原油期貨可能會(huì)先行試水，這種排序本身也完全符合汽柴油作為原油下游產(chǎn)品的特點(diǎn)。因而筆者預(yù)測(cè)，原油期貨將率先推出。
　　顯然，優(yōu)先發(fā)展原油、汽柴油期貨等金融衍生品，打造“上海價(jià)格”，充分體現(xiàn)了上海市金融業(yè)積極貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院和上海市關(guān)于推進(jìn)“兩個(gè)中心建設(shè)”意見(jiàn)的指導(dǎo)方針。一方面，這符合金融中心建設(shè)以完善市場(chǎng)體系為重點(diǎn)突破的戰(zhàn)略；另一方面，原油、汽柴油期貨，加之上海期貨交易所已有的燃料油期貨品種，對(duì)于上海發(fā)展航運(yùn)中心、拓展國(guó)際物流服務(wù)無(wú)疑同樣是一個(gè)重大利好。
　　發(fā)展原油期貨，既有國(guó)內(nèi)意義，更具有國(guó)際意義。因此，在發(fā)展之初，就應(yīng)當(dāng)兩個(gè)堅(jiān)持：一是堅(jiān)持面向整個(gè)大中華地區(qū)、亞太地區(qū)、乃至全球開(kāi)放市場(chǎng)；二是堅(jiān)持必須要有多元主體的參與，以確保足夠的交易主體，真正發(fā)揮作用和影響力。由此對(duì)人民幣國(guó)際化提速也將起到“倒逼”作用。具體而言，原油期貨的意義在于：
　　首先，未來(lái)原油期貨可以穩(wěn)定中國(guó)乃至周邊地區(qū)的原油交易價(jià)格。2008年中國(guó)石油產(chǎn)品（包括原油、成品油、液化石油氣和其它石油產(chǎn)品）凈進(jìn)口量達(dá)2億噸，是國(guó)際原油市場(chǎng)上舉足輕重的需求方。然而，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)原油進(jìn)口和消費(fèi)企業(yè)卻根本沒(méi)有渠道進(jìn)入倫敦、紐約和芝加哥的市場(chǎng)，對(duì)原油價(jià)格幾乎沒(méi)有發(fā)言權(quán)。由于亞洲溢價(jià)這一不合理的現(xiàn)象存在，東亞從中東等地獲取的原油價(jià)格普遍比歐美要高出1－2美元。上海原油期貨推出后，在此基礎(chǔ)上形成的、代表亞太國(guó)家和地區(qū)利益的原油定價(jià)權(quán)，有可能改變“亞洲溢價(jià)”下的被動(dòng)局面。
　　其次，隨著未來(lái)上海原油期貨市場(chǎng)國(guó)際影響力不斷提高，改變紐約商品期貨交易所和倫敦洲際交易所對(duì)國(guó)際原油交易長(zhǎng)期壟斷的局面，對(duì)于抑制國(guó)際原油投機(jī)也有一定作用。特別是，這將有助于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)日益全球化的中國(guó)企業(yè)規(guī)避能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)套期保值等目的。
　　在原油期貨推出后，視市場(chǎng)成熟度，在適當(dāng)時(shí)機(jī)再推出汽柴油期貨，可謂是水到渠成。汽柴油期貨受市場(chǎng)供求影響決定，因而其期貨價(jià)格形成又有相對(duì)的獨(dú)立性。相對(duì)而言，其對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)的穩(wěn)定作用更大。
　　一方面，這對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)部門(mén)（如電廠、物流業(yè)、公共交通等服務(wù)業(yè)）和成品油批發(fā)、零售商（包括民資加油站）能起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能。同樣，汽柴油期貨交易必須強(qiáng)調(diào)主體的多樣性，不能只有國(guó)有石油壟斷企業(yè)和外資企業(yè)，更應(yīng)當(dāng)為民營(yíng)企業(yè)敞開(kāi)綠燈。這也是體現(xiàn)上海金融中心服務(wù)于長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展功能的契機(jī)。
　　另一方面，目前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整名義上是以中迪拜、布倫特和辛塔三種原油的加權(quán)均價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)作為依據(jù)，但實(shí)際上有關(guān)政府部門(mén)仍保留了調(diào)不調(diào)價(jià)、什么時(shí)候調(diào)價(jià)的最終決斷權(quán)。因其計(jì)劃色彩依舊濃厚，透明度不高，可稱(chēng)之為“半計(jì)劃定價(jià)”。而在汽柴油期貨推出后，由于這種價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能相當(dāng)大程度上是建立市場(chǎng)供、需交易的基礎(chǔ)上，因而可充分反映市場(chǎng)價(jià)格的實(shí)際漲跌趨勢(shì)。
　　由此在“半計(jì)劃定價(jià)”和市場(chǎng)定價(jià)兩個(gè)平行機(jī)制之間形成了一個(gè)價(jià)差。若這個(gè)價(jià)差被明顯拉大，政府部門(mén)在做出決策時(shí)將不得不考慮向市場(chǎng)價(jià)格靠攏，以使市場(chǎng)不陷入混亂，避免促銷(xiāo)緊跟漲價(jià)的尷尬局面，同時(shí)也避免自身公信力受到損失。最終結(jié)果，很可能就是“半計(jì)劃定價(jià)”逐漸向市場(chǎng)定價(jià)趨同，并最終被后者取代。成品油市場(chǎng)由此也將自發(fā)實(shí)現(xiàn)效率和公平。
　　做好原油、汽柴油的“上海價(jià)格”，上海將向真正的國(guó)際金融中心邁出堅(jiān)實(shí)的一步。