“從我?guī)状螀�會情況 來看，參會企業(yè)約占焦炭行業(yè)企業(yè)的60%，這些企業(yè)對焦炭期貨上市還是愿意去了解�！辈贿^，劉立家表示，由于焦炭期貨是首次上市，企業(yè)如果想介入的話，前期籌備還是要做的，如配備相關(guān)人員、先期購買鋼材期貨試手等，從已經(jīng)開始籌備的企業(yè)來看，數(shù)量還是很少。
 本報(bào)記者 孫勁
    原定于12月底在大連商品交易所上市的全球首個(gè)焦炭期貨目前已經(jīng)擱淺。
    12月22日，大連商品交易所新聞信息部一位不愿透露姓名的工作人員告訴現(xiàn)代物流報(bào)記者，“具體上市日期要等待證監(jiān)會批準(zhǔn)，現(xiàn)在不能確定�！�
因調(diào)控延遲上市
    對此，申銀萬國焦炭事業(yè)部經(jīng)理劉立家介紹，關(guān)于焦炭期貨的審批，大連商品交易所和中國煉焦行業(yè)協(xié)會已經(jīng)在11月份簽署了合作協(xié)議，焦炭期貨原本有望12月底在大連商品交易所交易。各部委、國務(wù)院已經(jīng)通過審批，半個(gè)月前流程已經(jīng)走完，但是最近半個(gè)月以來態(tài)度有了大轉(zhuǎn)變。
    劉立家告訴記者，針對近期的消費(fèi)價(jià)格上漲，國務(wù)院出臺的一系列穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格的措施中，其中提到要抑制期貨市場的投機(jī)行為。對此，國家發(fā)改委、證監(jiān)會都采取了相應(yīng)措施，如各大交易所提高交易保證金及遏制短線頻繁交易等限制市場行為的措施，就是在期貨上市的相關(guān)宣傳上，也有所限制。因此，在調(diào)控緊迫之時(shí)，焦炭期貨的上市還要等待合適時(shí)機(jī)。
    五礦期貨分析師陳冠因分析，除了宏觀調(diào)控導(dǎo)致上市推遲外，目前合約本身或許也存在一定問題。根據(jù)其與一些現(xiàn)貨企業(yè)的接觸，如，五礦集團(tuán)及山西的一些焦化廠反映，目前焦炭期貨合約的“標(biāo)的物”不太理想，其中的灰分、硫分等標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，和現(xiàn)貨市場偏差比較大。
    至于焦炭期貨的推出日期，申銀萬國分析師李文杰表示，目前業(yè)內(nèi)各種說法都有，有說春節(jié)期間的，也有說三四月份的，但根據(jù)以往慣例，大部分期貨合約都是在3月份推出，目前在業(yè)內(nèi)也多有這樣的猜測。
前期調(diào)查：企業(yè)參與度不高
    今年11月份，申銀萬國證券股份有限公司新成立了焦炭事業(yè)部，開始為即將上市的焦炭期貨做業(yè)務(wù)籌備。在11月底，作為新任的焦炭事業(yè)部經(jīng)理，劉立家參加了在山西舉辦的“首屆焦炭市場高峰論壇”。“從我?guī)状螀�會情況來看，參會企業(yè)約占焦炭行業(yè)企業(yè)的60%，這些企業(yè)對焦炭期貨上市還是愿意去了解�！辈贿^，劉立家表示，由于焦炭期貨是首次上市，企業(yè)如果想介入的話，前期籌備還是要做的，如配備相關(guān)人員、先期購買鋼材期貨試手等，從已經(jīng)開始籌備的企業(yè)來看，數(shù)量還是很少。根據(jù)劉立家的接觸，目前包括山西、山東、河北等地開始籌備的企業(yè)在10多家，都是大型企業(yè)。不過，由于焦炭行業(yè)不同于鋼材行業(yè)有大量的流通企業(yè)，這10多家企業(yè)還是能起到一定帶動作用的。
    目前，焦炭企業(yè)參與期貨比較少的主要原因在于資金鏈比較緊張。劉立家分析，焦炭企業(yè)和鋼鐵企業(yè)不同，鋼鐵企業(yè)雖然效益不好，但總體還是有利潤的，而焦炭企業(yè)很多都是處于虧損狀態(tài)，尤其是一些獨(dú)立焦化企業(yè)。另外，焦炭生產(chǎn)企業(yè)的中間流通環(huán)節(jié)比較少，不像鋼鐵業(yè)中有貿(mào)易商起到蓄水池作用，多是點(diǎn)對點(diǎn)供應(yīng)，所以焦炭企業(yè)對于現(xiàn)金流的要求較高，也使得資金鏈比較緊張。因此，對于需要一定資金投入并且有交易風(fēng)險(xiǎn)的焦炭期貨來說，焦炭行業(yè)企業(yè)還是比較謹(jǐn)慎的。
    對焦炭期貨了解程度不高是參與較少的另一個(gè)原因。五礦期貨陳冠因表示，比如目前螺紋鋼成交量也比較低，這和行業(yè)企業(yè)了解程度不高也有關(guān)系。作為獨(dú)立焦化企業(yè)的河北裕泰實(shí)業(yè)集團(tuán)辦公室李女士告訴記者，由于以往接觸較少，雖然最近也參加了相關(guān)的會議，但是企業(yè)目前還沒有做任何期貨交易籌備。
    另外，陳冠因還透露，很多焦化企業(yè)即使接受期貨交易，也只是想將其當(dāng)成終端市場來銷售，最后用現(xiàn)貨來交易，作為風(fēng)險(xiǎn)控制的手段。但是，由于覺得目前的期貨合約“標(biāo)的物”設(shè)計(jì)和企業(yè)實(shí)際的產(chǎn)品品質(zhì)有些出入，所以意向不是很高。
上市影響：帶動現(xiàn)貨價(jià)格波動
    不過，對于焦炭期貨的上市，行業(yè)內(nèi)還是抱有多重期待。
    劉立家表示，焦炭期貨上市后，像鋼材期貨一樣，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能會逐步顯現(xiàn)，對現(xiàn)貨價(jià)格影響會越來越大，直接影響焦煤價(jià)格。以前在焦煤的價(jià)格方面，政府影響因素很大，現(xiàn)在行業(yè)也希望焦炭期貨上市后，現(xiàn)貨價(jià)格能夠更為市場化，自主調(diào)節(jié)盈虧，另外，也有可能更多爭取國際市場的定價(jià)話語權(quán)。
    申銀萬國分析師李文杰還樂觀預(yù)測，在焦炭期貨上市后，因?yàn)榻固?0%的需求都是鋼材企業(yè)，焦炭期貨價(jià)格可能會跟著鋼材期貨的走勢，鋼材期貨通常一年會出現(xiàn)兩撥兒行情，焦炭也有可能如此。重要的是，由于焦炭現(xiàn)貨價(jià)格也會隨著焦炭期貨價(jià)格的變化而波動，因此，隨著鋼材期貨、焦炭期貨價(jià)格的波動，可能會緩解近年焦炭現(xiàn)貨價(jià)格長期低價(jià)徘徊的現(xiàn)狀。
    不過，對于焦炭期貨上市后對現(xiàn)貨市場的影響，陳冠因也表示了擔(dān)心，焦炭期貨上市后，現(xiàn)貨定價(jià)權(quán)向期貨市場轉(zhuǎn)移，波動會更加頻繁和加大。尤其是對于獨(dú)立焦化企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)會增大。雖然焦化企業(yè)可以采取的避險(xiǎn)方式就是做焦炭保值方案，利用風(fēng)險(xiǎn)對沖鎖定收益。但是，目前很多企業(yè)對這個(gè)理念不太接受，認(rèn)為做期貨就應(yīng)該賺錢，因此，從期貨的普及來看，交易所不僅應(yīng)該讓他們熟悉交易規(guī)則，還應(yīng)該普及期貨交易理念。
    但是，這一理念對于交易企業(yè)卻難以施行。據(jù)記者了解，目前已經(jīng)有一些期貨公司在研究焦炭期貨上市后的套利機(jī)會，然后推薦給客戶。由于在焦炭期貨推出初期，定價(jià)機(jī)制不夠完善，價(jià)格由偏離向理性回歸，可能會出現(xiàn)一些套利機(jī)會，一些期貨交易公司正在研究這樣的交易模式出售。
    對于上市后期貨價(jià)格本身，劉立家表示，由于即將上市的焦炭期貨品種集中度比較高，后期可能會有一些場外投機(jī)基金介入，使得焦炭期貨的活躍程度比鋼材期貨要高，對于參與企業(yè)來說，這意味著高利潤與高風(fēng)險(xiǎn)并存。
    中國冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員陳凌也認(rèn)為，在國內(nèi)市場，由于金融市場不成熟，期貨的炒作因素甚至比國際市場還要大，上市后短期會有較大波動。
相關(guān)資料
    焦炭的價(jià)格占粗鋼生產(chǎn)成本的30%以上，所以焦炭價(jià)格的變化對鋼鐵價(jià)格會產(chǎn)生非常大的影響。按照轉(zhuǎn)爐的煉鋼工藝，1噸鋼消耗焦炭0.40~0.60噸，以1噸鋼消耗焦炭0.45噸，焦炭采購價(jià)格下降150元/噸計(jì)算，鋼企成本將下降67元/噸。