公司基本情況。寧波港是中國大陸重點開發建設的四大國際深水中轉港之一，在區位、航道水深、岸線資源、陸域依托、發展潛力等方面均具有較大的優勢。公司主營業務主要包括：集裝箱裝卸及相關業務；鐵礦石裝卸及相關業務；原油裝卸及相關業務；其他貨物裝卸及相關業務；綜合物流及其他業務(“無水港”、水上運輸、陸路運輸、拖輪、理貨、船舶和貨物運輸代理以及房地產開發).

　　寧波港：全國最大的碼頭運營商之一。寧波-舟山港2009年貨物吞吐量為5.77億噸，在全國港口中排名第一；寧波-舟山港的集裝箱總吞吐量約為1050萬TEU，在全國港口中排名前列。截至2009年12月31日，寧波-舟山港擁有生產性泊位628個，其中，萬噸級以上大型泊位108個，包括五萬噸級以上的特大型深水泊位62個，是全國擁有大型和特大型深水泊位最多的港口。

　　募投項目分析。本次募集資金將用于8個投資項目，其中5個碼頭建設、1個港口設施改造、1個采購港口相關設備和補充流動資金。募集資金緊緊圍繞公司現有的核心業務——集裝箱、礦石、原油、煤炭、液體化工品五大運輸服務體系。募集資金的運用將有利于提高公司的貨物吞吐能力和營運效率，提升公司的港口物流服務水平，保障公司的后續經營發展，進一步突出和提高公司的核心業務競爭能力。

　　盈利預測與投資建議。我們預計寧波港2010-2012年將實現EPS分別為0.16元、0.20元、0.24元。預計2010年港口行業PE均值為20-25倍，考慮到寧波港的區位優勢、出色的運營能力和一流的管理能力，我們給予一定的溢價。我們得出寧波港每股價值3.84-4.16元，對應2010年24-26倍市盈率。