□張西林周萌
    受限于資源的有限性和發(fā)展的初級階段，“聚焦并延伸”是大行業(yè)、小公司現(xiàn)狀下物流企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的必然選擇。物流企業(yè)需要先選對方向（聚焦）、然后再發(fā)力（延伸）方能成長壯大。
    物流業(yè)現(xiàn)狀
    大行業(yè)、小公司
    物流行業(yè)的特征之一是大行業(yè)、小公司。根據(jù)中國物流年鑒提供的數(shù)據(jù)，2009年我國社會物流總額達(dá)到97萬億元，較當(dāng)年GDP的需求系數(shù)為2.9；物流業(yè)增加值為23100億元，占GDP的比例為6.9%。從各項數(shù)據(jù)來看，均是一個大行業(yè)。
    但一個不爭的事實是行業(yè)的參與者均是小公司。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年我國前50名物流企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為4756億元，但僅占全國物流相關(guān)行業(yè)總收入的9.9%，“分散度”高可見一般。從物流環(huán)節(jié)來看，“集中度”低這一特征也很明顯：2008年倉儲企業(yè)數(shù)量17416個，平均從業(yè)人數(shù)不足30人，但分享的是一個3000億元市場（2008年數(shù)據(jù)），單位企業(yè)的收入不足億元。
    分散度低的原因在于物流行業(yè)自身的復(fù)雜性和進(jìn)入門檻偏低。就貨物供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)來說，其包括采購、發(fā)貨、通關(guān)、運(yùn)輸、倉儲、配送、庫存管理、包裝等等。不同的下游行業(yè)對于物流需求亦不同，物流環(huán)節(jié)和下游行業(yè)的相互交錯形成的是一個錯綜復(fù)雜的格局。由于沒有太多的政策限制，國企、民營均可進(jìn)入（且以民營為主），行業(yè)的進(jìn)入門檻偏低。以倉儲行業(yè)為例，民營企業(yè)的數(shù)量占據(jù)全部倉儲行業(yè)數(shù)量的59%。
    聚焦&延伸
    物流業(yè)現(xiàn)狀下的必然選擇
    受限于資源的有限性和發(fā)展的初級階段，“聚焦并延伸”是大行業(yè)、小公司現(xiàn)狀下物流公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的必然選擇。物流企業(yè)需要先選對方向（聚焦）、然后再發(fā)力（延伸）方能成長壯大。從量、價兩個維度提供一個思考框架。聚焦需要從兩個維度進(jìn)行，一個是下游行業(yè)、一個是物流環(huán)節(jié)。延伸具備同樣的含義，亦需要從下游行業(yè)和物流環(huán)節(jié)兩個維度進(jìn)行延伸。
    量、價框架下，選擇物流業(yè)務(wù)量大、物流企業(yè)議價能力高的行業(yè)拓展業(yè)務(wù)。從選擇進(jìn)入的行業(yè)來看，從行業(yè)層面的分析框架如下：（行業(yè)分析框架：外包需求和議價能力量維度）
    一、物流外包需求包括存量需求和增量需求兩部分。（1）存量需求——現(xiàn)有不同行業(yè)的存貨水平、行業(yè)供應(yīng)鏈的復(fù)雜程度以及物流外包需求的差異性（專業(yè)化OR差異化）。具體說來，存貨水平越高的行業(yè)，同等條件下物流外包需求以及供應(yīng)鏈管理的重要性要高于存貨水平偏低的行業(yè)（如：服裝的原材料和成品的存貨管理需求要高于石油化工行業(yè)）；行業(yè)涉及的供應(yīng)鏈愈復(fù)雜，專業(yè)化要求高進(jìn)而外包物流的需求愈高（如：電子產(chǎn)品的配件種類多，所涉及的供應(yīng)商及利益相關(guān)方多，物流環(huán)節(jié)外包的需求要高于供應(yīng)鏈條相對簡單的食品加工行業(yè)）；物流外包需求的差異性主要體現(xiàn)在對于物流網(wǎng)絡(luò)化還是專業(yè)化的需求，比如對工程物流來說，對專業(yè)化的要求就高于家電物流對專業(yè)化的要求，相反，家電物流對于物流網(wǎng)絡(luò)化的要求則相對高于工程物流對網(wǎng)絡(luò)的要求。
    （2）增量需求——行業(yè)成長性與行業(yè)的變革速度。成長性越高的行業(yè)，意味著其產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的空間越大，所需的物流支出將會隨之增長；進(jìn)而可以支撐第三方物流服務(wù)提供商達(dá)到所需的規(guī)模。因而，其他條件相同的情況下，基于新興行業(yè)的物流企業(yè)成長起來的機(jī)會要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基于傳統(tǒng)行業(yè)的物流企業(yè)（如鋼鐵物流企業(yè)和電子物流企業(yè)）。行業(yè)的變革速度（包括新運(yùn)營模式的出現(xiàn)、新產(chǎn)品的產(chǎn)生等）越快，行業(yè)對于專業(yè)化的要求則越高，輔助性的業(yè)務(wù)（如物流）則外包的需求越大；新運(yùn)營模式的出現(xiàn)本身亦會誕生新的物流外包市場（如電子商務(wù)模式的出現(xiàn)，將許多商品的銷售搬到互聯(lián)網(wǎng)，則因此誕生了新的物流需求）。
    二、議價能力。行業(yè)集中度和行業(yè)毛利率水平?jīng)Q定了外包服務(wù)提供商在面對客戶時是否具備足夠的議價能力。
    （1）行業(yè)集中度越低，物流服務(wù)供應(yīng)商的議價能力越強(qiáng)。物流活動有個基本原則：“物流活動發(fā)生在誰身上，就由誰承擔(dān)物流責(zé)任。”除非特定情況，一般來說均是供應(yīng)方（上游）承擔(dān)物流責(zé)任，進(jìn)而選擇物流服務(wù)的供應(yīng)商。因此，在行業(yè)集中度越低的行業(yè)，第三方物流服務(wù)提供商的議價能力越強(qiáng)（如：利豐在服裝原材料采購環(huán)節(jié)的議價能力則較強(qiáng)，原因之一在于服裝原材料供應(yīng)商分散，市場的集中度低）。（2）客戶所在行業(yè)的毛利率水平越高，其能夠提供的物流外包價格會越高。從行業(yè)整體的發(fā)展過程來看，行業(yè)集中度與毛利率看似存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但本質(zhì)上我們認(rèn)為：二者均是由行業(yè)的發(fā)展階段、行業(yè)的需求屬性（屬性之一：需求價格彈性高的行業(yè)OR需求價格彈性低的行業(yè)）以及行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置決定（如：服裝和紡織，前者毛利率29%，后者毛利率14%；僅從毛利率這個角度來說，服裝行業(yè)物流外包的需求高于紡織行業(yè)物流外包的需求）。
    三、聚焦環(huán)節(jié)上，這個取決于下游行業(yè)對于供應(yīng)鏈的理解和物流環(huán)節(jié)自身對于公司的重要性。根據(jù)C·小約翰·蘭利等人的研究成果，他們在全球地區(qū)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有近40%的公司認(rèn)為物流是其公司的核心能力，他們不會選擇第三方的物流服務(wù)。從物流環(huán)節(jié)看，運(yùn)輸、倉儲和通關(guān)業(yè)務(wù)選擇外包服務(wù)的占比最高，占比均在54%以上；其中占比最高的是運(yùn)輸環(huán)節(jié)，有90%的比例均會選擇外包運(yùn)輸環(huán)節(jié)的服務(wù) （見表1）。選取行業(yè)計算機(jī)、家電、通訊設(shè)備、服裝
    在上文提出的分析框架下，我們選擇了五個具體可供分析的指標(biāo)，分別是：收入增速、毛利率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、庫存占總資產(chǎn)比、管理銷售費(fèi)用率（管理費(fèi)用率+銷售費(fèi)用率）。研究的對象是基于申萬研究行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)下的申萬研究所二級子行業(yè)（剔除第一、三產(chǎn)業(yè)，共計45個二級子行業(yè)）。指標(biāo)本身并不盡完美，但希望能引起一點(diǎn)思考；并且，在五個指標(biāo)的框架下呈現(xiàn)的行業(yè)也并非“非此即彼”的關(guān)系。哪些物流企業(yè)能夠在哪個行業(yè)成功，是由諸多動態(tài)因素決定，并不是簡單地將五個指標(biāo)進(jìn)行組合就可以得出答案如下：（電子及食品醫(yī)藥行業(yè)物流外包的比例最高）
    根據(jù)博科資訊的數(shù)據(jù)，電子通訊及家電和食品醫(yī)藥行業(yè)物流外包的比例最高，分別達(dá)到了53%和57%。 （見表2）
    我們現(xiàn)在用上述5個指標(biāo)來分析下申萬研究標(biāo)準(zhǔn)下的二級子行業(yè)（共計45個子行業(yè)）。根據(jù)我們提出的5項指標(biāo)，我們將45個子行業(yè)重新劃分為4大類：第一類是最適合物流外包的行業(yè)（共計11個二級子行業(yè)）、第二類是較適合物流外包的行業(yè)（共計11個二級子行業(yè)）、第三類是適合物流外包的行業(yè)（共計14個二級子行業(yè)）和第四類最不適合物流外包的行業(yè)（共計9個二級子行業(yè)）。最適合物流外包的行業(yè)包括白色家電、計算機(jī)應(yīng)用、通訊設(shè)備、電氣及專用設(shè)備等。這幾個子行業(yè)具備幾個共同的特征：行業(yè)增速超越平均增速（行業(yè)增長的速度越高，第三方物流發(fā)展的空間越大）、毛利率水平均處于整體行業(yè)的前25%行列（行業(yè)可以承受相對較高的物流外包價格，于第三方物流服務(wù)提供商而言是一個“吸引力標(biāo)準(zhǔn)”，于行業(yè)自身而言是選擇物流外包能力的體現(xiàn)）、庫存占總資產(chǎn)的比例以及庫存的周轉(zhuǎn)天數(shù)均位于整體行業(yè)的前25%（在制造成本降低空間有限的情況下，降低物流成本、尤其是庫存水平較高行業(yè)的物流成本成為企業(yè)新的“開源節(jié)流”方向）、管理和銷售費(fèi)用率均較高（這意味著行業(yè)的供應(yīng)鏈條復(fù)雜進(jìn)而相關(guān)的銷售管理費(fèi)用率較高）。不使用第三方物流的理由（見表3）。
    （作者單位申銀萬國證券研究所）