2012年年報披露即將收官。截至4月18日，兩市已有超過70%的公司披露年報，一批藍籌年報早已出爐，與之相對的是，績差公司往往選擇在最后的時間點“密集披露”。在已經戴帽的公司中，連續兩年虧損的*ST類公司壓力較大，其中幸運者尚能通過扭虧摘帽，而盈利乏力者只能面臨暫停上市的命運。截至18日，尚有27家被實施退市風險警示的公司未發布年報，結合其業績預告或快報情況分析， *ST長油、*ST鋅業、*ST金泰最有可能暫停上市
　　*ST公司將“扎堆”踩點發布年報
　　盡管退市新規已經發布并實施，但原則上，上市公司凈資產、營收、審計意見類型等三項新增指標并不追溯以前年度數據，而以2012年年報數據為最近一個會計年度的數據，并且，結合實際情況看，決定是否暫停上市的指標基本上還是取決于凈利潤指標。因此，2010、2011年連續兩年虧損被*ST公司將面臨暫停上市的風險，如果其2012年無法扭虧，年報發布后，其暫停上市將是大概率事件。
　　據上證報資訊統計，目前兩市尚有27家*ST公司尚未發布2012年年報，而且大都集中在披露末期，其中26、27日合計披露家數總計13家，占比將近一半，尤其是4月26日，集中了*ST生化、*ST廣夏、*ST能山等8家*ST公司。
　　不過，在這29家公司中，小部分公司將暫時不存在暫停上市的風險，因為就在今年2月8日，*ST生化、*ST恒立、*ST武鍋B、*ST大通等一批*ST公司獲得了恢復上市資格，且這些公司或有重組方案，或有大股東的盈利承諾，因此這部分公司可謂短期內不存在此類風險。此外，*ST金城、*ST吉藥兩家公司尚未恢復上市，但都完成了資產重組，因此，對于這兩家公司而言，也不會再有進一步“惡化”的可能。
　　三家公司前景最不樂觀
　　此外，由于之前大部分*ST公司都通過第三年扭虧的方式來避免“暫停上市”的命運，因此，站在懸崖邊上的公司就顯得格外突出——*ST長油、*ST鋅業、*ST金泰三家公司可能性最大。
　　*ST長油的“危機”是最早爆發的。由于航運業不振，已經發布2012年年報的中國遠洋因為連續兩年虧損戴上了“*ST”的帽子，成為鮮有的面臨退市危機的央企。處于同一大行業的*ST長油自然也難以逃脫這一命運。公司之前年報顯示，2010年、2011年，*ST長油的虧損額對應為1859萬元、7.54億元，而在2012年前三季度虧損達到9.4億元——暫停上市“警鈴”大作。今年1月30日，這一預期終于轉化為大概率事件，當時公司發布公告預計2012年將繼續虧損，并提示了存在暫停上市風險。
　　*ST長油的股價其實早已反映這一預期。早在去年年中，退市新規剛剛實施不久，*ST長油曾遭遇了股價連續下跌，8月2日盤中股價一度探至1.12元，步步逼近“1元”面值的生死線，一度成為最容易觸發退市交易指標的A股公司。
　　另一家和*ST長油同命運的公司也是老牌的“ST戶”，即*ST鋅業。去年12月底，公司停牌宣布控股股東中冶葫蘆島有色金屬集團的股權由中國中冶劃至中冶集團。今年1月31日，法院又裁定大股東葫蘆島有色進入重整程序。連續兩個動作，讓外界對公司的保殼預期提升。如果公司能夠在暫停上市期間完成重整并且改善資產質量，恢復盈利能力，則情況相對較為樂觀。
　　*ST金泰的情況略有不同。盡管同樣面臨暫停上市，但公司不到一個月前拋出了一份增發方案，公司實際控制人將向公司緊急輸血15億元。目前，*ST金泰已經連續兩年虧損，公司3月27日又發布了業績更正預告，將原來“扭虧為盈”的業績修正為“繼續虧損”，其原因在于會計師事務所因謹慎性原則將一筆豁免的1809萬元債務計入了資本公積而非損益，從而導致暫停上市風險陡增。在這一危急當口，公司實際控制人黃俊欽緊急輸血15億元、加大控制權的做法便顯得不同尋常，值得高度關注。
　　恢復上市需滿足一攬子標準
　　由于去年退市新規發布時確立了新老劃斷原則，今年2月集中恢復上市的一批上市公司依然沿用的是退市新規之前的恢復上市標準，主要判斷上市公司凈利潤是否連續四年虧損，一旦這一連續性被掐斷，公司恢復上市的最大障礙就被掃除。
　　但是，在目前新規全面執行的情況下，今年起暫停上市的公司，未來的恢復上市就沒有那么簡單。根據新規，無論公司以何種指標被暫停上市，其恢復上市時，需要滿足凈資產、營收等一系列組合指標都符合恢復上市條件。同時，在審核的時間上，新規也有明確規定。針對以往不少公司拖延提交補充材料，從而實現長時間“停而不退”的情況，退市新規對暫停上市公司提交恢復上市材料等環節的最長期限予以明確。
　　或許正因為未來恢復上市標準更為嚴格，更多的上市公司不遺余力地避免暫停上市。例如，在尚未發布年報的20余家*ST公司中，超過一半公司在連續兩年虧損的情況下，都預告了2012年可以扭虧，包括*ST天成、*ST川化、*ST鑫富、*ST美利、*ST中基等12家，而重組、重整、資產甩賣、政府補助等常見形式也成了“保殼”的有力武器。